SRI Odpowiedzialne Inwestowanie - etyka biznesu, fundusze SRI, etyczne inwestowanie Ranking CSR, corporate governance

QSG potwierdza dodatnią korelację pomiędzy czynnikami ESG a wynikami finansowymi spółek

Od wielu lat sygnały środowiskowe, społeczne i ładu korporacyjnego (ESG) były brane pod uwagę przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych głównie przez inwestorów społecznie odpowiedzialnych, lecz dla menedżerów poza tą wąską grupą rzadko stanowiły integralny składnik rozważanych informacji. Historycznie istotnym pytaniem było: “Czy w sygnałach ESG kryją się jakieś istotne informacje dotyczące współczynnika alfa?”. Firma Quantitative Services Group LLC (QSG®), wiodący dostawca badań wartości majątku, modeli wieloczynnikowych oraz narzędzi do analizy transakcji giełdowych dla najważniejszych inwestorów instytucjonalnych ogłosiła, że zakończyła wyczerpującą analizę obszernego zestawu danych dotyczących informacji środowiskowych, społecznych i ładu korporacyjnego.

Firma ASSET4, wiodący dostawca finansowych i pozafinansowych danych poprosiła QSG o przeprowadzenie ewaluacji sygnałów ESG i ich wpływu na przekrojowe zyski z akcji. Po przeprowadzeniu wszechstronnej analizy, spółka QSG przedstawiła wyraźne dowody na poparcie korzyści wynikających z włączenia sygnałów ESG do procesu podejmowania decyzji o zakupie akcji przez menedżerów inwestycyjnych.

W swoim badaniu firma QSG wykorzystała zgromadzone przez ASSET4 dane na temat informacji ekonomicznych, środowiskowych, społecznych i ładu korporacyjnego w celu przetestowania możliwości przewidywania cen akcji firm amerykańskich na podstawie ich charakterystyk ESG. Informacje zgromadzone przez ASSET4 są prezentowane w postaci ponad 250 kluczowych wskaźników wyznaczonych na podstawie 900 indywidualnych wartości. Należy zauważyć, że bank danych ASSET4 obejmuje także znaczącą liczbę papierów wartościowych spoza USA, które nie były brane pod uwagę w tym badaniu.

Aby otrzymać pojedynczy zagregowany opis informacji ESG dla każdej firmy, cztery główne zestawy danych ASSET4 zostały znormalizowane i uśrednione z jednakowymi wagami. Następnie utworzono, na podstawie danych z każdego miesiąca, portfel akcji podzielony na kwantyle, przy czym najwyższy kwantyl reprezentował firmy najwyżej oceniane w zakresie sygnałów ESG. Okresem testowym był okres od 06/30/2003 do 09/30/2009, przy czym okazało się, że papiery wartościowe z najwyższego kwantyla przewyższały średni wskaźnik Russel 1000 o ponad 300 punktów bazowych w skali roku.

Innymi słowy, firma QSG stworzyła zagregowaną ocenę czynników ESG dla każdej spółki, a następnie za pomocą wielu testów potwierdziła, że spółki o najwyższej ocenie wykazywały znacząco większą wartość indeksu Russell 1000 w okresie testowym. Ponadto, QSG porównywała również dane ASSET4 z odpowiednimi wartościami modeli wyboru akcji, informacjami o zarobkach i o cenach. To połączenie sygnałów ESG z opracowanym przez QSG modelem (Value Momentum Model) również dało zyski znacznie przewyższające wyniki uzyskane za pomocą modelu EQWT Russell 1000 w okresie testowym. Analiza ponownie potwierdziła, że uwzględnienie tych sygnałów jako dodatkowego wskaźnika ułatwiającego wyróżnienie pośród analizowanych spółek przyszłych liderów oraz uniknięcie przyszłych “maruderów” może przydać ocenom dodatkową wartość.

Podsumowując, QSG wykazała, że wykorzystując zarówno podejście oparte wyłącznie o dane ESG, jak i polegające na zintegrowaniu tych danych z innymi informacjami, można uzyskać doskonałe wyniki. Badania potwierdziły, że menedżerowie do spraw inwestycji mogą z powodzeniem wykorzystywać podejście mieszane, ilościowo – jakościowe wykorzystując przy podejmowaniu decyzji modele analityczne wraz z informacjami z zakresu ESG, przy czym dodatkowa wartość tego podejścia polega na wyłonieniu liderów uzyskujących dobre wyniki w zrównoważony sposób i oddzieleniu przyszłych “maruderów”. Wyniki wyraźnie pokazały dodatnią korelację pomiędzy czynnikami ESG a osiągnięciami finansowymi spółek. W wyniku badania zaproponowano także określone metody umożliwiające włączenie czynników ESG do tradycyjnego procesu wyceny wartości spółek.

“Nasza współpraca z firmą ASSET4 pokazała, że sygnały ESG mogą być wykorzystane jako źródło dodatkowego przyrostu współczynnika alfa i nie powinny być rozważane jedynie jako kryteria inwestowania odpowiedzialnego społecznie (SRI). Byłem miło zaskoczony zakresem i dogłębnością dostarczonych danych,” stwierdził Tim Sargent, dyrektor naczelny i prezes firmy QSG. “Są to wartości, które pozostają poza zakresem objętym tradycyjnymi raportami finansowymi, niemniej jednak pozostają one ściśle powiązane z zyskami jakie mogą osiągnąć akcjonariusze. QSG ma przyjemność zaoferować naszym klientom dostęp do tych danych dzięki naszej współpracy z firmąASSET4.”

W wyniku wspomnianej współpracy, klienci obu firm QSG/ASSET4 mogą uzyskać dostęp do danych ASSET4 na kilka różnych sposobów, poczynając od codziennego rankingu zestawu 23 czynników związanych z ESG aż do pełnego dostępu do platformy produktowej assetmasterProfessional™ firmy ASSET4.

“Uważamy nasze partnerstwo z firmą QSG za jeszcze jedno potwierdzenie rosnącej wagi informacji na temat czynników ESG,” powiedział Ted Yarnell, wiceprezes i dyrektor generalny na obszar Ameryki w firmie ASSET4. “QSG jest jedną z pierwszych firm zajmujących sie analizą ilościową, które właściwie zrozumiały wagę czynników ESG i włączyły je w zakres swoich procedur analitycznych, powinno to dać realną przewagę konkurencyjną ich klientom. Jesteśmy zafascynowani efektami tej współpracy i oczekujemy dalszego potwierdzenia dodatniej korelacji pomiędzy czynnikami ESG a efektywnością finansową spółek”, - zakończył Ted Yarnell.

Źródło: Asset4