SRI Odpowiedzialne Inwestowanie - etyka biznesu, fundusze SRI, etyczne inwestowanie Ranking CSR, corporate governance

Informacje wstępne

Obligacje skarbowe były do niedawna uważane za pewną i bezpieczną lokatę kapitału, tymczasem kryzys zadłużenia państw strefy euro gwałtownie zrewidował to przekonanie i podważył wiarygodność tego rodzaju papieru wartościowego. W tej sytuacji warto rozważyć także inne możliwości, a mianowicie obligacje z rynków wschodzących, które charakteryzują się wysoką opłacalnością, choć oczywiście poziom ryzyka nie należy tu do najniższych. Jeszcze inne rozwiązanie to inwestycja w obligacje korporacyjne.

Na czym polega inwestycja w obligacje skarbowe bądź korporacyjne?

Obligacje to bardzo szeroka klasa aktywów dająca różne możliwości w zakresie sposobu inwestowania środków. Pierwszym podziałem klasy obligacji, jaki możemy zastosować, to podział ze względu na emitenta, gdzie wyróżniamy przede wszystkim obligacje skarbowe poszczególnych rządów oraz obligacje korporacyjne emitowane przez indywidualne przedsiębiorstwa (nie tylko spółki akcyjne, ale także spółki z ograniczoną odpowiedzialnością lub komandytowo-akcyjne), dwie pozostałe grupy obligacji to obligacje komunalne jednostek samorządowych oraz obligacje bankowe. Warto tu nadmienić, że bezpieczeństwo obligacji korporacyjnych czasami trudno jest właściwie ocenić, ze względu na ograniczoną ilość informacji o stanie firmy, choć jak pokazuje przykład Grecji również i w przypadku rządowych papierów dłużnych wcale nie jest to takie oczywiste. Dlatego pierwszym krokiem, jaki powinien poczynić odpowiedzialny inwestor, zainteresowany danymi obligacjami, to upomnieć się o odpowiednie informacje i w miarę możliwości uzyskać wszystkie dostępne dane, również te o charakterze niefinansowym, dotyczące w o ile to możliwe wszystkich czynników ESG. Kolejne rozróżnienie obligacji to okres ich zapadalności: od krótkoterminowych (do pięciu lat) po długoterminowe z terminem wykupu powyżej 12 lat. Różnić może się także oprocentowanie obligacji - obligacje o zmiennej stopie procentowej dają wprawdzie możliwość większego zysku, ale wiążą się z większym ryzykiem, natomiast obligacje o stałym dochodzie to w zasadzie pewny przyszły zysk (choć wiele zależy tu od poziomu inflacji), choć niezbyt imponujący. W celu inwestowania w obligacje można także zostać uczestnikiem funduszu obligacji, który lokuje swoje aktywa w określonych papierach wartościowych tego typu. Taka opcja umożliwia także łatwiejsze lokowanie środków w obligacjach zagranicznych. W celu lepszej ochrony środków można wybierać obligacje zabezpieczone, na przykład hipotecznie.


Jakie szanse są związane z odpowiedzialnymi inwestycjami w obligacje?

Wprawdzie obligacje to stosunkowo bezpieczna klasa aktywów, to jednak dzięki zastosowaniu kryteriów ESG w procesie podejmowania decyzji możemy jeszcze dodatkowo obniżyć ewentualne ryzyko i zwiększyć potencjalne zyski – ma to szczególnie zastosowanie w odniesieniu do obligacji korporacyjnych. Dają one bowiem nierzadko znacznie wyższy zysk niż obligacje skarbowe i w związku z tym są wartą zainteresowania alternatywą dla akcji przedsiębiorstw. Poza tym możemy w ten sposób wybierać również mniejsze spółki oraz wspierać ciekawe inicjatywy zbieżne z kryteriami środowiskowymi, społecznymi i związanymi z ładem korporacyjnym. Z drugiej strony przedsiębiorstwa decydujące się na emisję obligacji uzyskują dostęp do kapitału, nie musząc ponosić kosztów kredytu i bez konieczności wchodzenia na giełdę, co wiąże się ze spełnieniem dodatkowych wymagań. Jednak nie zwalnia to wcale emitentów z obowiązku informowania inwestorów o stanie swojej działalności, a inwestorzy SRI mogą dodatkowo zabiegać o takie informacje i wymagać bardziej szczegółowych danych ESG. Obligacje komunalne z kolei pozwalają wspierać lokalne społeczności i dbać o ich rozwój. Jeśli chodzi o obligacje skarbowe danego państwa, to środki z ich emisji zasilają budżet i pozwalają rozwijać infrastrukturę i tworzyć dobra publiczne, mogą się więc przyczynić do rozwoju całych społeczeństw – jest to szczególnie ważne w przypadku rynków wschodzących. Przy obligacjach skarbowych warto się zastanowić jakie projekty państwo będzie finansowało z pożyczonego kapitału.


W jaki sposób w Polsce można zainwestować w obligacje korporacyjne i skarbowe?

W ofercie praktycznie każdego domu maklerskiego w Polsce z całą pewnością znajdziemy ofertę polskich obligacji skarbowych, które możemy zakupić bezpośrednio. Obligacje skarbowe nie tylko naszego kraju możemy nabywać także za pośrednictwem funduszy, na przykład Subfundusz Instrumentów Dłużnych SKARBIEC – OBLIGACJA (fundusz Skarbiec TFI) czy Fundusz PKO Obligacji – fio. Na rynku dostępne są także fundusze obligacji korporacyjnych jak fundusz Novo Obligacji Przedsiębiorstw (zarządzany przez Opera TFI), obejmujący wiele wyspecjalizowanych subfunduszy fundusz BNP Paribas L1, inwestujących w dług korporacyjny na rynkach wschodzących, czy produkt pod nazwą Inwestycje w Obligacje Komercyjne Alior Bank. Jednak bardzo dobrym rozwiązaniem dla inwestorów odpowiedzialnych, dającym im także dużą kontrolę nad swoim portfelem inwestycji jest inwestowanie w obligacje skarbowe, korporacyjne, spółdzielcze i komunalne notowane na rynku CATALYST prowadzonym przez GPW. Zaletą tego rynku jest fakt, że obecność na nim wymusza ze strony emitentów zwiększoną transparentność w prezentowaniu danych dotyczących ich działalności.

Źródło: Odpowiedzialne-Inwestowanie.pl