SRI Odpowiedzialne Inwestowanie - etyka biznesu, fundusze SRI, etyczne inwestowanie Ranking CSR, corporate governance

Informacje wstępne

Inwestycje w prywatną emisję udziałów skierowane są przede wszystkim do zamożniejszych inwestorów indywidualnych lub inwestorów instytucjonalnych. Jednak za cenę wyższych początkowych nakładów mamy szansę uzyskać ponadprzeciętne zyski, przy kontrolowanym, choć nierzadko dość wysokim stopniu ryzyka i w stosunkowo niedługim czasie – nawet 1-2 lat. Nierzadko zresztą, inwestując w dane przedsięwzięcie prywatny kapitał, mamy szansę wprowadzić doń „swoich ludzi”, którzy mają nam zagwarantować osiągnięcie sukcesu, a tym samym uzyskanie stopy zwrotu na oczekiwanym poziomie oraz prowadzenie działalności w myśl ze standardami ESG.

Na czym polega inwestycja w private equity?

Najbardziej podstawowa definicja inwestycji typu private equity (dostępnych w zasadzie tylko dla inwestorów instytucjonalnych takich jak banki, fundusze emerytalne czy firmy ubezpieczeniowe, a nawet agendy rządowe) to alokacja kapitału w spółkach lub przedsięwzięciach niebędących przedmiotem publicznego obrotu na giełdzie lub rynku regulowanym. W przypadku mniejszych inwestorów szansą na tego typu inwestycje jest tytuł uczestnictwa w funduszu private equity, który swoje aktywa lokuje np.: w aktualnie przejmowanej lub wykupywanej firmie. Zysk realizowany jest wówczas, na przykład, po wprowadzeniu spółki na giełdę lub jej dalszej odsprzedaży. Pewną formą inwestycji tego typu jest udział w działaniach typu Venture Capital lub działalność Anioła Biznesu. Inwestorzy zaangażowani w finansowanie przedsiębiorstwa w oparciu o model venture capital stają się wspólnikami właściciela firmy (na zasadzie komplementariusza ang. general partner lub komandytariusza, ang. limited partner), razem z nim ponosząc ryzyko biznesowe. Dlatego też celem takiego inwestora jest jak najlepszy rozwój spółki i osiąganie przez nią zysków, co pozwoli uzyskać wzrost wartości, optymalnie w ciągu kilku (np.: trzech-siedmiu) lat.

Jakie szanse są związane z odpowiedzialnymi inwestycjami typu private equity?

Private equity to naturalnie inwestycja nastawiona głównie na zysk, ale dla osiągnięcia tego celu nie musimy rezygnować z zasad inwestowania SRI, a wręcz możemy za pomocą tej klasy aktywów rozwinąć skrzydła. Zresztą takim samym, jeśli nie większym beneficjentem, mogą być też lokalne społeczności, które dzięki przedsięwzięciom typu venture capital mogą uzyskać dodatkową szansę na rozwój, mając dostęp do szeregu udogodnień jak ośrodki zdrowia, szkoły czy innowacyjne rozwiązania w zakresie nowych technologii. Tym bardziej że fundusze venture capital często angażują się w rozwój danego przedsięwzięcia na bardzo wczesnym etapie, kiedy nie można jeszcze uzyskać kredytu na rozwój działalności z uwagi na brak stosownego zabezpieczenia. Ze względu na osobiste zaangażowanie inwestora w dany projekt, jest on też bardziej zdeterminowany do tego, aby wspomóc spółkę na drodze do osiągnięcia sukcesu. Poza tym stoi on w obliczu unikalnej możliwości kształtowania w znacznym stopniu sposobu zarządzania spółką oraz wszelkich aspektów ładu korporacyjnego, może wpływać na to, jak przedsiębiorstwo ustosunkuje się do zmiennych środowiskowych, może też wspólnie z partnerami podjąć działania zgodnie z zasadą społecznej odpowiedzialności biznesu. Tutaj jednakże należy zwrócić szczególną uwagę na to w jaki sposób przeprowadzany jest dialog inwestora z twórcami przedsięwzięcia biznesowego. Szczególnie w przypadku startupów, w których często właścicielami są młodzi, niedoświadczeni ludzie inwestor nie powinien wykorzystywać swojej siły do perswadowania swojej polityki, czy co gorsza - wrogich przejęć.
Szczególną czujność powinny zachować działające w Polsce fundusze Private Equity, w które swoje aktywa lokują inwestorzy instytucjonalni (np. zagraniczne fundusze emerytalne), którzy coraz częściej będą się domagać większej transparentności portfeli jak również polityki inwestycyjnej w zakresie brania pod uwagę czynników ESG spółek portfelowych.
Na szczególną uwagę w zakresie promowania przejrzystości i odpowiedzialności na rynku private equity zasługuje inicjatywa UN PRI (Zasady Odpowiedzialnego Inwestowania ONZ) . Inicjatywa ta skupia się na szerokim rynku aktywów (głownie akcji i obligacji), lecz również coraz więcej uwagi poświęca inwestycjom PE.  Specjalna jednostka UN PRI zrzesza komandytariuszy (inwestorów, limited partners), komplementariuszy (funduszy private equity, general partners), doradców i funduszy funduszy  w celu zwiększenia świadomości istoty problematyki ESG w tego typu inwestycjach, jak wsparcia realizacji zasad odpowiedzialnego inwestowania w tej klasie aktywów. W czerwcu 2011 r. PRI wydało drugą edycję publikacji: "Odpowiedzialne inwestycje w private equity: Przewodnik dla komandytariuszy” . Przewodnik opisuje jaką rolę mają odpowiednio komandytariusze, komplementariusze oraz spółki portfelowe w promowaniu lepszej i bardziej spójnej integracji czynników ESG w decyzjach inwestycyjnych.
Z kolei początkiem 2012 roku PRI opublikuje nowe wydanie kompendium studiów przypadku odpowiedzialnych inwestycji w private equity.
Inwestorzy poszukujący możliwości w klasie private equity poszukują też często innowatorów, którzy są liderami w swoim sektorze i mają wyraźne perspektywy wzrostu. Dzięki temu osiągnięcie przykładowo 3-krotnej stopy zwrotu w ciągu 4 lat, jak miało to miejsce w przypadku inwestycji obecnej także w Polsce firmy private equity Riverside w szwajcarską spółkę EM Test Group, nie jest wcale wynikiem nadzwyczajnym. Inwestycje typu private equity to ponadto dobra okazja na zyski w okresie dekoniunktury na giełdzie.

W jaki sposób można w Polsce zainwestować w firmy niepubliczne?

Do niedawna najbardziej popularnym nad Wisłą sposobem inwestowania prywatnego kapitału był udział w przedsięwzięciach typu venture capital, ale tendencja ta się odwraca i ostatnio większą popularnością cieszą się inwestycje typu private equity lub działalność w roli Anioła Biznesu. Ten ostatni rodzaj inwestycji opartych o kapitał prywatny można w Polsce zrealizować na przykład za pośrednictwem klubu Aniołów Biznesu PolBAN. Konkretny fundusz private equity lub venture capital warto natomiast wyszukać za pośrednictwem Polskiego Stowarzyszenia Inwestorów Kapitałowych.
Podsumowując warto wspomnieć, że spółki inwestycyjne zaangażowane w inwestycje private equity nierzadko zdają sobie sprawę z wymagań odpowiedzialnego inwestora i oferują odpowiednie projekty mające wysoki walor ekologiczny lub społeczny, co szczególnie odnosi się do słowackiej firmy PENTA INVESTMENT i jej funduszu Venture Fund oraz konkursu dla studentów Vision 2025. Ponadto projekt rekultywacji zbiornika wodnego Kalové pole realizowany przez Penta zdobył w grudniu 2011 roku nagrodę za najlepszy projekt ekologiczny.

Źródło: Odpowiedzialne-Inwestowanie.pl