Home Newsy Agencje dezinformacji kredytowej
Agencje dezinformacji kredytowej PDF Drukuj Email
Pn, 05 lipca 2010 05:45
Ciągle jeszcze odczuwamy skutki światowego kryzysu finansowego i w dalszym ciągu trwa badanie i wyjaśnianie jego przyczyn, a także poszukiwanie winnych, aby, naturalnie w miarę możliwości, zapobiec podobnej sytuacji w przyszłości. Z tego też względu obecnie bardzo ostro krytykuje się agencje ratingowe oceniające w USA kredytowe produkty instytucji finansowych. Jak pokazały ostatnie wydarzenia, podmioty te nie spełniły należycie swojej roli i nie uchroniły kraju przed olbrzymim załamaniem na rynku kredytowym. Wobec tego powstają plany, aby całkowicie zmienić aktualny system, by zapewnić znacznie większą przypadkowość doboru agencji ratingowych do oceny konkretnych papierów wartościowych, co miałoby zagwarantować większą niezależność ich osądu.


Kryzys gospodarczy zaczął się, jak wszyscy wiemy, od krachu na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych, który spowodował, że posypały się także inne oparte o ten rynek struktury produktów finansowych – między innymi papiery wartościowe (obligacje) zabezpieczone kredytami hipotecznymi. Dużą winę przypisuje się tu agencjom ratingowym, które te kredyty oceniały i przyznawały im niewspółmiernie wysokie noty w stosunku do ich rzeczywistej wartości, przez co agencje te są aktualnie narażone na ogromną krytykę ze strony ekspertów z branży, a także organizacji pozarządowych związanych z nurtem odpowiedzialnego inwestowania.

Mówi się nawet o tym, że instytucje te nie tylko nadużyły zaufania obywateli, ale wręcz „zdradziły swoją misję”, jak twierdzi James Lardner z bezpartyjnej organizacji Demos, która zajmuje się badaniem amerykańskiej polityki. Główna przyczyna tego stanu rzeczy tkwi według specjalistów w tym, że dziesięć agencji ratingowych zarejestrowanych przy Amerykańskiej Komisji ds. Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i posiadających status agencji NRSRO (Nationally Recognized Statistical Rating Organizations czyli Statystycznych Agencji Ratingowych Uznawanych na terenie całego kraju) uzyskują wynagrodzenie za swoje usługi bezpośrednio od instytucji finansowych, na których zlecenie opracowują dane rankingi. Prowadzi to zatem do znacznego zmniejszenia ich obiektywizmu, co zaowocowało przeszacowanymi ratingami dla produktów finansowych opartych o pożyczki hipoteczne z segmentu subprime (o wysokim ryzyku ze względu na to, że niższa jest też możliwość ich terminowej spłaty) i często olbrzymimi stratami dla banków oraz inwestorów w latach 2008 i 2009.

Jak się nietrudno domyślić finansowy krach sprzed dwóch lat ujawnił, że tego rodzaju papiery wartościowe mają teraz wartość obligacji śmieciowych. Dlatego też w połowie maja Senat USA przyjął propozycję o utworzeniu niezależnej instytucji nadzorującej sposób przydzielania agencjom ratingowym papiery wartościowe do oceny. Planuje się wyznaczanie poszczególnych agencji do danego zlecenia w sposób losowy, a płatność uzależnić od stopnia skomplikowania danego zadania. Organ nadzorujący ma wchodzić w skład komisji SEC. Agencje posiadające status NRSRO to między innymi Moody’s Investors Service, Standard & Poors, and Fitch, które stanowią wielką trójkę na tym rynku.

Na podobny ruch, czyli zwiększenie nadzoru nad agencjami ratingowymi, zdecydowała się także Komisja Europejska. Jest to spowodowane szczególnie obecną złą sytuacją finansową Grecji, pomimo pozytywnych ocen dla obligacji tego kraju wydawanych jeszcze do niedawna przez agencje ratingowe (naturalnie przede wszystkim agencję Moody’s, Standard and Poor’s oraz Fitch IBCA). Aktualnie problemy rządu greckiego kosztowały już Unię Europejską i Międzynarodowy Fundusz Walutowy 110 mld euro, a blisko siedem razy tyle – 750 mld było konieczne dla ustabilizowania całej strefy euro i raczej na tym wydatki te się nie zakończą (na wrzesień planowana jest kolejna transza w wysokości 40 mld €). Plany UE obejmują zmiany w przepisach, które regulują działanie agencji ratingowych a także reformę ładu korporacyjnego instytucji finansowych (poprawa systemu zarządzania ryzykiem, większe prawa akcjonariuszy etc). Chodzi przede wszystkim o to, aby podobnie jak w Stanach Zjednoczonych scentralizować w Europie kontrolę nad agencjami ratingowymi oraz zadbać o większą jawność i transparentność informacji, dzięki czemu inwestorzy byliby lepiej chronieni, zwiększyłaby się także konkurencyjność na tym rynku. Nadzór nad agencjami ratingowymi oraz ich spółkami zależnymi na szczeblu europejskim miałby zapewnić Europejski  Organ Nadzoru nad Giełdami i Papierami Wartościowymi (European Securities and Markets Authority – ESMA). Jeśli wniosek w tej sprawie zostanie przyjęty nowe przepisy wejdą w życie w 2011.

Tags:
< Poprzedni   Następny >
 

Dodaj komentarz


Kod antysapmowy
Odśwież